后天的白癜风遗传吗房地产行业2014年1-3月运行数据点评:基本面向下 *策面向上
经济整体回落倒逼*策维稳。海通1季度首提降准可能。上周观点中我们再次提示CPI低位预示货币*策易松难紧,中信银行针对北京我爱我家客户重启9折首套房优惠表明流动性有望重归行业。考虑投资、消费、出口三驾马车全面熄火,真实经济下行压力大于数据表现。后期宽货币*策将成为事实。
行业正朝*策优化区域间迈进。*策的方向和强度可以用投资增速和房价增速的"海通地产四象限"分析方法来预测。从目前形式看,市场正从双升区间走向优化区间。
对于2014年而言,如投资继续恶化,房价相对回落,*策对冲预期将越高。
房地产投资1-3月同比增长16.8%。1-3月全国房地产累计开发投资为1.53万亿元,同比增长16.8%。相比2014年1-2月同比增长1 9.3%而言,2014年1-2月增幅回落2.5个百分点。1-3月商品住宅投资1.05万亿元,同比增长16.8%,增幅较2月份回落1.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68%,占比保持稳定。
房地产累计销售面积同比下降3.8%。1-3月,全国商品房销售面积2.01亿平方米,同比下降3.8%,增幅比2013年同期回落了40.9个百分点。1-3月商品房累计销售额达到1.33万亿元,较去年同期减少5.2%。相比去年全年61 .3%有明显回落。
行业当月资金来源充足。1-3月全国房地产资金来源总量达到2.87万亿元,较去年同期增长6.6%。逐个数据分析的话可以看到,房地产资金来源中国内贷款1-3月合计达到6226亿元,同比增长20.4%。个人按揭贷款属于其他资金范畴,1-3月个人按揭贷款达到3161亿元,同比增长0.1%。相比去年全年的资金状况均有所紧张。
估值和投资。截至2014年4月16日,A股市场动态(TTM) PE在12.35倍,房地产板块动态(TTM) PE在11.79倍。
投资方面。考虑投资、消费、出口三驾马车全面熄火,真实经济下行压力大于数据表现,宽货币*策已正式启动。4月16日的国务院常务会议确定,要加大涉农资金投放,对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。我们预计本次放松将释放1400亿基础货币。考虑地产行业的融资能力和资金敏感性,行业间接受益明显。继续重点推荐万科、保利、华夏、世联。高弹品种,荣盛、阳光城、泰禾。
风险提示。一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。
